人民币，暴涨！

8月2日，在岸人民币、离岸人民币对美元均升破7.2关口，日内分别涨约450个基点和550个基点。

在岸人民币对美元本周五盘中最高触及7.1972。

离岸人民币对美元最高触及7.1930。

消息面上，8月2日，商务部外国投资管理司司长朱冰在国新办新闻发布会上表示，扩大鼓励外商投资产业目录，同时发布2024年版的外资准入负面清单，落实总书记讲的全面取消制造业领域的外资准入限制措施，也就是说全国范围内制造业的限制措施要“清零”。同时，立足于我们自身发展需要，推动电信、互联网、教育、文化、医疗等领域有序扩大开放。

最近公布的美国7月标普全球制造业采购经理人指数（PMI）滑落至49.5，这一数据不仅低于市场预期的51.7，也低于前月的51.6，跌入收缩区间。

美国方面，最新数据显示，首次申请失业救济人数创2023年8月以来新高。ISM制造业指数为46.8%，低于预期，预示着经济收缩。

// 人民币为何拉升？//

平安证券分析认为，人民币急升有三大宏观基础：

一、美元指数回落。7月以来美元指数回落，而人民币汇率并未跟随上涨，积累了“补涨”势能。

二、稳增长政策加码。三中全会过后，7月22日央行公告降息；7月25日MLF利率跟随调降，国有大行集体调降存款挂牌利率，国家发展改革委牵头安排3000亿左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。政策重心向“稳增长”倾斜的信号，对于提升市场对中国经济的信心、增强人民币稳定的根基，至关重要。

三、贸易顺差新高。6月中国贸易顺差达到990亿美元，创下历史单月新高。货物贸易顺差是我国国际收支的最主要顺差来源，外贸保持高顺差为人民币汇率提供了稳健的基础。

除此之外，日元汇率近期呈现强劲反弹趋势。

值得注意的是，过去六个月内，日元与人民币之间的汇率变动展现出较为显著的联动性，两者走势趋于同步。

// 后续还会继续大涨吗？//

平安证券认为，人民币“补涨”空间有限，主要原因有四个：

一、人民币汇率近一个月的“不涨”，也有此前“不跌”的缘故，意味着此番“补涨”空间不宽。从2015年“811”汇改以来美元和人民币的运行轨迹来看，本次升值后的人民币汇率水平基本处于合理区间。

二、美元不轻易走弱。当前美元前景出现三个不确定性：一是，美联储降息前景由“十分确定”变得“没那么确定”。二是，日元与欧洲货币的前景似乎出现反转与分化。三是，美国大选及其对美元汇率的影响趋于复杂，特朗普的“弱美元”愿景和“强经济”预期存在矛盾，且哈里斯强势加入。

三、当前美元兑人民币汇率指数和美元指数的差值水平，隐含了相对平稳的中美经贸关系预期。考虑到特朗普对华经贸政策的激进言论，若未来中美经贸领域摩擦再度升温，人民币仍有贬值压力。

四、若干压制因素仍待扭转。一是，中美利差仍处历史低位，对于金融账户下的资本流入制约仍大。二是，银行代客结售汇与涉外首付款仍为双逆差，逆差贡献核心来自直接投资。三是，企业和居民持汇意愿依然较强。人民币波动弹性的释放，对于纠正人民币贬值预期大有裨益，经济主体的结汇意愿也会随之得以恢复。

中金研究院研究员李刘阳，施杰表示，人民币汇率在短期内可能不会轻易回到此前的偏低弹性状态，双向波动的弹性可能会有所增加。更长期的人民币汇率走势，一方面取决于中国经济预期的修复和利率的走向，另一方面则更取决于海外经济金融形势的变化。如果未来海外的资产回报下降，波动性系统性上升，这将有利于跨境资本的回流和人民币的走强。

// 对A股有什么影响？//

回顾人民币近两次升值期间，A股哪些行业表现更好？Wind数据统计显示，2020年5月29日至2022年3月1日升值期间，A股处于上升行情阶段，涨幅前五的行业是材料、能源、工业、公用事业、日常消费，区间涨幅分别为89.4%、75%、52%、45.9%和32.9%。