浅谈：在未来中国能否全面建设虚拟币交易所

原标题：浅谈：在未来中国能否全面建设虚拟币交易所

大家好，我是国生，一家软件公司的经理

今天我们来聊聊中国未来是否有可能建立全合规虚拟币交易所？

目前的虚拟交易所其实就是个赌场

或许在币圈资深人士的眼里，交易所的盈利方式早已为人熟知，而新手可能尚不太了解。

虽然表面上交易所通过手续费盈利，但实际上手续费所带来的收益有限。

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真正让交易所获得最大利润的方式包括爆仓合约、发行新币割韭菜、短线操作以及拿用户币进行投资。相对于普通的手续费和上币费而言，这些方式在交易所眼中才是真正值得关注的。

你或许听说过比特币价格暴涨导致合约爆仓，那么这些被清算的资金大部分都流入了交易所的钱包。

当然，交易所除了依赖手续费外，还常通过发币来实现盈利。在一个韭菜聚集的交易所，自然难免进行内部割韭菜的行为，而不仅仅是把这份盈利交给项目方。

许多项目可能在交易所内有一定的参与，尤其是那些可以开展合约交易的新币。

这也是为什么许多普通人远离合约交易的原因，庄家很容易在这种环境中操控市场，让一切变得不可预测。这种逻辑也解释了为什么一些人对于涉足合约交易持谨慎态度。

虚拟货币合规面临重重难点

1、缺乏实际价值，全凭信心支撑。

虚拟币并未具备实际的价值，缺乏任何实物或信用的支持。历史上的流通货币通常以实物为基础，可以兑换为实实在在的物品，或者以政府信用和税收等为支撑。总之，传统货币都有对应的真实可用价值。即便是美元大量发行，也需要以石油结算等方式进行锚定，以确保其相对高的价值。

然而，虚拟币不同，其发行完全依赖于某些人的计算机程序，没有与任何实体或信用相对应。它仅仅对应于炒作者声称的价值，有些类似于历史上荷兰的郁金香、中国的兰花和藏獒，即根据市场宣称的价值而定，没有真实的基础支撑。尽管某些匿名货币在黑市上有一定的需求，但这并不等同于特定虚拟币的需求。例如，比特币可以交易，但其他虚拟币同样宣称有价值。而且，作为计算机生成的虚拟币，可以被无限制地创造，从而导致货币贬值和通货膨胀。在虚拟币市场，货币价值瞬间可能归零，这是相当常见的情况。因此，虚拟货币缺乏价值的实质支持，其本身并不具备真正的价值。

2、价格波动大，极易遭操控。

在像币安这样的市场中，明显能感受到一些大额资金炒作某虚拟币，随后迅速抛售，导致价格瞬间暴跌，然后迅速转战至下一个虚拟币。散户往往陷入追高然后被套牢的困境。由于虚拟币本身缺乏实际价值支撑，这种市场操纵带来的收割显得尤为残酷。

3、流动性极高，可瞬间实现收割。

虚拟币市场缺乏规范，因此没有实际币值，同时具备超高的流动性，资金的流动没有明确的限制，使其成为操纵者最喜欢的收割场所。这是一场纯粹的资本零和游戏，所有进入市场的资金最终都倾向于向大资本方向流动。这种情况有点类似于自由经济市场必然导致垄断的趋势，只不过在虚拟币市场中更加残酷。

4、纯粹以财富收割为目的，对实体经济毫无助益。

虚拟货币的交易流动性远远不及货币、期货、股票和债券市场，它并未代表任何社会实际财富的有意义交换。对于实体经济的发展而言，虚拟货币并没有提供任何实质性的帮助，它更多地被视为一种追逐短期财富的手段。

5、虚拟币对实体经济产生破坏性影响。

相较于实际货币，实际货币的发行通常会略多于社会财富的增长，从而引起一定程度的通胀。这种通胀促使人们将财富投入到实体经济，推动经济的增长和财富的流通。

然而，虚拟货币却产生了破坏性的影响。持有虚拟货币的人并无需参与实际经济活动，却能通过虚拟币的升值实现财富增值（因为比特币总量有限）。相反，那些使用虚拟币参与实际市场生产的人可能会承受财富相对贬值的风险（比特币升值，实物贬值）。这种明显的剥削行为对社会发展造成了明显的破坏。

6、可无限制发行，外表看似去中心化，实际上削弱了权威性。

虚拟币的发行只需一段代码或一个设定，比如比特币的总量或许是有限的，具备一定的稀缺性。然而，其他虚拟币的发行却并未受到限制，因此虚拟币的总量实质上是无限的。由此产生的虚拟币真实价值变得难以确定。从原则上讲，如果你试图用虚拟币替代某种实物价值，由于虚拟币的无限发行，可能导致币值极不稳定。这为大庄家掠夺你的财富创造了天然的环境。

美国合规VS中国合规

事实上，在金融合规领域，我们一直都在依循美国的框架，这不仅仅是我们国家如此，欧洲甚至全球都倾向于紧随美国的步伐。这是因为美国拥有更为悠久的现代金融历史和更为庞大的金融体系。

根据美联储发布的数据，截至2023年第二季度，美国的国家金融总资产达到418.75万亿美元，相当于2900万亿人民币，较去年同期的396.24万亿美元增长了5.7%。这反映了美国在经济实力和财富水平方面持续增强的趋势。

在2022年底，我国金融业机构总资产达到419.64万亿元人民币，这一数据根据中国人民银行微信公众号的消息得出。

在这样的大背景下，谈到加密货币的合规交易所，我们有必要关注美国。值得注意的是，2023年，加密货币领域在合规方面取得了显著的发展进步。

第一步是清理一些明显不符合规定的实体：FTX、B安等交易所爆发了严重问题，导致它们被SEC（美国证券交易委员会）排除在监管范围之外。在这一类中，像Luna、XPR等一系列代币被SEC定义为未注册证券，因此受到了法律起诉。这种类型通常被称为山寨币。

第二步是建立合规的交易所：

- CBOE Digital：这是芝加哥期权交易所（CBOE）旗下的数字货币交易所，CBOE在美国金融领域有着显著的地位。

- EDX：这是由城堡证券牵头的数字货币交易所。

需要注意的是，这两家交易所所支持的数字货币种类非常有限，包括BTC、ETH、LTC、BCH。这其中存在微妙之处，因为它们是得到SEC认可的参与者，所以它们交易的数字货币也可以被视为目前得到SEC认可的“合法”数字货币。看似有四种，实际上LTC和BCH都可以被看作是BTC的变种，都属于工作量证明机制；而ETH则采用权益证明机制。

第三步是引入合规的机构资金，这将需要资产管理（资管）的介入。因此，我们已经见到了资管领域的行动，例如由BlackRock、Fidelity等主导的比特币现货交易基金（Spot ETF）的申请。只有在Spot ETF获得通过后，传统资管机构、养老金基金，甚至大部分散户的资金才能真正进入加密货币领域。

在这里我想顺带提及一个话题，一般人可能认为新闻（比如Spot ETF）早就应该在比特币价格中反映出来。然而，这种价格反映的前提是市场具有非常好的流动性，资金能够自由进出。而比特币ETF的新闻关乎资金的自由流动，话句话说，如果没有这个ETF，资金就不能自由进出，因此这个新闻是无法被充分反映在价格中的。

在我看来，构建合规体系的拼图还差最后一块：保管（Custody）。资管和ETF提供了资金入口，交易所提供了交易场所，但人们还需要一种安全的保管方式。目前，只有两家公司在这一领域有所作为，它们分别是Coinbase和Fidelity Digital。

加密货币的保管方式与传统资产（如黄金）有很大的不同，面临着更多的挑战。在合规化完成后，加密货币领域的静态和动态结构都将发生巨大变化。然而，传统金融领域的保管通常由银行和投行完成。因此，我认为在2024年，投行可能会在这个领域展现更多的动作。

另外，我认为目前建立合规的虚拟货币交易所将直接影响我国金融体系的稳定。这不仅仅是政治稳定的基础，还关系到十四亿中国老百姓的生计。尽管中国股票市场经历了多年的改革，但终究还没有发生根本性的变化，因为金融体系的改革是一项非常艰巨的任务。

顾忌因素确实很多，

尤其是考虑到币圈这种新兴金融市场并未得到传统市场的广泛承认。币圈作为一个新兴金融市场，在我国曾一度被宣传为涉及诈骗，这主要是由其特殊的环境所决定的。这似乎是一种无奈之举，但其根本原因在于我们这片土地上的人们相对较为贫穷。

俗话说“穷生奸计，富长良心”，事实上，一些中国人参与到缅甸的电炸活动、在马来搞黑产等现象，确实令人担忧。这也反映了穷人在追求快速赚钱的行业中更容易选择冒险。我国注重实业发展，而不太偏向虚拟产业。虽然虚拟产业可以刺激经济，但如果仅仅依赖虚拟而没有实际产品，那就像是搭建在空中的楼阁，解决不了根本问题。

因此，近年来我国的发展重心主要集中在搞科技产业上。虽然虚拟产业有其发展的空间，但在我国的整体战略中，实业和科技产业仍然占据主导地位。

这个才是根本。

对于币圈，我国已经表现得相当宽容，社会主义制度并未对其进行禁止。国家并没有颁布法律明确规定不能涉足这一领域，只是明确宣传虚拟货币可能涉及诈骗和洗钱。实际上，国家对你自己进行币圈活动持着一种既不鼓励也不反对的立场，但对于任何涉及洗黑钱或其他犯罪行为的行为，会进行严格查处。

红线就在这里，如果自己能够自律，不触碰法律底线，国家也不会采取过多干预。然而，一旦涉及到违法犯罪，国家将会严厉追究责任。币安、OK等交易所仍然对中国用户开放，国家并未采取过激的手段，这显示了我国对币圈的相对宽容态度。

需要关注的一个重点是香港试点开放虚拟货币交易所的资质。这意味着我国正在积极尝试进入虚拟货币金融领域，有意朝着全面合规化的方向迈进。然而，要实现这一目标将是一项持久而且充满挑战的任务。

尽管国家在积极尝试进入虚拟货币金融领域，但要实现合规的交易所在整个中国范围内全面开放，在最近几年内看来似乎是一项相当困难的任务。

注：小编不参加任何的投资与运营，不帮忙推广项目，玩家勿扰。（所有资料来自于网络，没有任何的投资建议）

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